BC證監會調查小組發現，一名本省男子及兩家位於列治文的公司，非法分銷證券。被告黃冬，是天馬藥業集團有限公司的總裁兼董事長。
根據該公司招攬客戶的宣傳材料，天馬公司是一家高科技生物製藥公司。他亦是CareSeng癌症研究所的董事，該公司曾是一家與飛馬公司共用辦公室的公司。
在2010年至2012年間，天馬向臺灣投資者發行了1400多隻債券，總額約4500萬美元。另外在此期間，由Careseng保證會償還447項債券的本金，總額約為1 280萬美元。調查小組發現，通過提供擔保工作，Careseng亦有參與有關債券的發行工作。
根據法例，這些證券都是在沒有招股說明書的情況下發行的，有關文件是解釋投資的細節及所涉風險，公司與投資者均無資格免除招股說明書。因此局方專家組認定黃冬，天馬藥業及CareSeng非法發行證券。
不過小組發現，證監會執行董事未能在2018年修訂的聽證會通知中，證實到黃冬及天馬公司有欺詐行為，駁回有關部分指控。
調查小組在考慮證監會及各方提交的材料後，稍後將考慮對黃冬，天馬及Careseng公司實施制裁。
另外黃冬因1996年在中國涉及銀行詐騙5800萬元人民幣，2016年被捕入獄，到2018年9月出獄，因為他沒有中國國籍，出獄後被遣返加拿大。
根據台灣媒體報導，來自大陸的黃冬在台灣開設的「天馬藥業集團公司」，宣稱握有多項抗癌藥物專利，發行公司債卷，宣稱每年獲利百分之8至16，在台灣吸納35.7億台幣，黃冬夫妻遭台灣通緝，另外集團在台灣負責人2020年被判刑2年。
